从铱星年报看终端直连卫星最早爆发的点——卫星物联网
面向大规模商用市场应用的卫星直连终端技术逐步成熟，个人觉得卫星物联网是一个最早可以实现爆发的场景，但是，需要低成本的网络和服务基础建设。
️引言
卫星通信行业正处于快速转变的阶段，体现在技术进步带来的低成本实现和商用市场需求推动着全球空天地网络的规模部署。作为低轨卫星的早期建立者，以及卫星移动通信的先驱性单位，Iridium Communications Inc.（以下简称“Iridium”）市场方面获得了很大的增长，同时也面临着行业的冲击，需要进行一定程度的转型升级。从最近其发布的2024年报可以看出，铱星的用户量及营收的增长主要的刺激因素是商用物联网需求的增加，利润的增长受益于卫星资产折旧的降低。咱们从相关数据来探讨一下卫星通信未来的发展趋势，预测一下最早可能实现放量增长的领域。
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️Iridium 2024 年表现概览
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️用户数增长
️商业语音和数据用户：42.2万，同比增长3%。
️政府用户：14.1万，略低于2023年的14.5万，但语音和数据用户增长至6.2万（同比增长3%）。
️宽带用户：1.66万，同比下降约2.4%。
️分析️：物联网的快速增长是Iridium的核心优势，而宽带用户的下滑反映了其在高带宽市场面临的竞争压力，主要是starlink的低轨宽带服务的冲击。
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️营收情况
2024年 总收入为8.307亿美元，同比增长5.1%（2023年为7.908亿美元）。具体细分：
️服务收入：6.154亿美元，同比增长5%，占总收入74%。
️商业服务：5.213亿美元，同比增长7%，其中物联网数据收入1.614亿美元（增长15%）。
️政府服务：1.063亿美元，同比增长1%。
️设备销售及工程支持：2.153亿美元，同比增长8%。
️运营EBITDA：4.706亿美元，同比增长2%。
️分析：服务收入的增长和高利润率业务的优化为Iridium提供了稳定的现金流。
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️利润情况
2024年 净利润为1.128亿美元，同比增长623%（2023年为0.156亿美元），每股收益从0.12美元升至0.95美元。利润率从1.9%提升至13.6%。主要驱动因素：
折旧费用从3.13亿美元降至2.35亿美元。
服务收入占比提升至74%。
️分析：利润激增表明Iridium已进入资本回报阶段，但竞争压力可能限制其长期盈利能力。
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️卫星通信市场发展趋势分析
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️物联网（IoT）市场的持续扩张
️竞争对手情况
️Globalstar
2024年拥有约45万物联网用户，主打低成本服务，但覆盖范围不及Iridium。
️Orbcomm
专注于工业物联网，用户数约200万，但其GEO卫星网络在延迟和能耗上逊于Iridium的LEO网络。
️Starlink
虽以宽带为主，2024年推出了物联网试点，凭借低价和高带宽威胁Iridium的中高端市场。
️压力分析
️价格竞争
Starlink的低价策略（物联网服务月费预计低于Iridium的10-15美元）可能挤压Iridium的ARPU（2024年物联网ARPU为7.07美元）。
️技术替代
5G地面网络的扩展可能减少对卫星物联网的需求，尤其是在城市地区。
️趋势与放量
物联网将在偏远地区的工业应用（如能源、农业）和消费级市场（如户外设备）持续放量。Iridium的全球覆盖优势使其在竞争中占据一席之地，但需通过技术升级（如Project Stardust）应对价格压力。
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️政府和国防市场的稳定需求
数据支持：Iridium政府服务收入为1.063亿美元，占总收入12.8%。其EMSS合同和SDA项目（2024年新增4.916亿美元）是关键支撑。
️竞争对手情况
️Inmarsat
GEO卫星网络在政府市场占有一席之地，2024年收入约15亿美元，但其高延迟限制了实时应用。
️Viasat
2024年通过收购Inmarsat增强了政府业务，年收入约40亿美元，威胁Iridium在宽带和工程支持领域的份额。
️Starlink
2024年与美国国防部签署初步合同，提供低成本宽带服务。
️压力分析
️成本竞争
Starlink的低价宽带可能吸引政府客户转向混合网络。
️合同风险
EMSS合同（至2026年）续签的不确定性可能影响长期收入。
️趋势与放量
政府市场将在PNT（如Satelles STL服务）和国防通信中保持增长，Iridium的可靠性优势使其在关键任务中难以替代，但需警惕低成本竞争对手的侵蚀。
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️宽带市场的竞争与转型
数据支持：Iridium宽带收入为0.57亿美元，同比下降4%。相比之下，Starlink 2024年用户数超300万，收入约30亿美元。
️竞争对手情况
️Starlink️
部署超8000颗卫星，提供200 Mbps速率，终端价格低至499美元，远超Iridium Certus的1-2 Mbps和1500美元终端成本。
️OneWeb️
2024年用户数约50万，主攻企业宽带，速率50-100 Mbps，与Iridium形成差异化竞争。
️Telesat️
Lightspeed项目预计2027年商用，计划挑战中高端宽带市场。
️压力分析
️带宽差距
Iridium的L波段网络带宽有限，无法与Ku/Ka波段竞争对手匹敌，导致航空和海事客户流失。
️市场份额萎缩
Starlink的低价和高带宽使其在宽带市场占比从2023年的40%升至2024年的50%以上，Iridium仅占约2%-3%。
️利润率压力
宽带ARPU从294美元降至274美元，反映了竞争加剧和伴侣服务定位的局限。
️趋势与放量
宽带市场将由HTS系统主导，Iridium需通过差异化（如安全通信）在航空和海事领域寻求增量，而非直接对抗高带宽竞争。
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️新兴技术与服务创新
数据支持：Iridium的STL服务预计2030年收入达1亿美元，NTN Direct计划2026年商用。
️竞争对手情况
️Starlink️
已经推出D2D服务。
️AST SpaceMobile️
2024年与AT&T合作测试D2D，目标2026年覆盖北美。
️Galileo/GPS️
传统PNT服务仍是STL的主要竞争对手。
️压力分析
️先发优势丧失
Starlink和AST商用D2D，会削弱Iridium的市场渗透。
️技术壁垒
STL需与现有PNT系统集成，面临兼容性和推广成本压力。
️趋势与放量
D2D和PNT服务将在消费和关键基础设施领域放量，但Iridium需加速部署以对抗竞争对手的先发优势。
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️未来放量领域的具体预测
️1. 物联网在工业与消费市场的双重突破
️预测
到2030年，Iridium物联网用户或达300万，年收入超2亿美元。
️竞争压力
Starlink的低价物联网服务可能抢占较多市场份额，迫使Iridium通过增值服务（如数据分析）维持竞争力。
️放量领域
农业、物流（冷链追踪）、低空监测、和个人通信设备。
️2. 政府市场的技术升级
️预测
STL服务2030年收入达1亿美元，政府工程支持年收入增长至8000万美元。
️3. 宽带服务的差异化定位
️预测
到2030年，宽带收入或稳定在7000万-8000万美元。
️竞争压力
Starlink的低成本和高带宽将持续挤压市场，Iridium需专注小众高安全需求。
️放量领域
航空安全通信、海事应急系统。
️4.新兴技术驱动的消费市场
️预测
NTN Direct到2030年新增50万-100万用户，年收入2亿-3亿美元。
️竞争压力
Starlink和AST的D2D若提前商用，可能削减Iridium 30%-40%的潜在用户。
️放量领域
智能手机集成、车联网。
️总 结
Iridium 2024年的表现显示其在物联网和政府市场具有竞争优势，但宽带和新服务领域面临Starlink、Viasat等强敌的压力。未来，卫星通信市场将在物联网（工业与消费）、政府（PNT与国防）、宽带（差异化定位）和新兴技术（D2D）领域实现放量，总规模或达150亿-200亿美元（CAGR 10%-12%）。
