关税“靴子落地”：金价创新高 金饰克价冲千元 美国加征关税推升避险情绪

当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于“对等关税”的行政令，宣布美国对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。这一政策带来的不确定性导致作为主要避险资产的黄金价格再度创新高。根据Wind数据，4月2日，COMEX黄金期货盘中一度达到3201.6美元/盎司的新高点。

美国白宫发表声明称，“基准关税”将于美国东部时间4月5日凌晨0时01分生效。特朗普还将对美国贸易逆差最大的国家征收个性化的更高“对等关税”，该关税将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，其他国家将继续遵守原有的10%关税基准。消息公布后，黄金价格应声上涨，截至4月3日午间，COMEX黄金期货仍在3170美元/盎司上下徘徊。

金价上涨也带动了金饰价格上升，目前周大福、周生生、潮宏基、菜百首饰、老庙黄金等品牌的克价均已超过900元，其中周六福克价最高，达到962元。今年年初以来，COMEX黄金期货价格持续走强，从1月中旬突破2700美元/盎司，到1月底突破2800美元/盎司，再到2月上旬突破2900美元/盎司。尽管2月下旬有所调整，但随后金价再度大幅拉升，于3月中旬涨破3000美元/盎司，并在之后接连突破3100美元/盎司和3200美元/盎司，屡创历史新高。

本轮黄金牛市始于2018年，当年年中，COMEX黄金期货触底1167.1美元/盎司后开始上涨。2019年和2025年，金价分别突破1500美元/盎司和2000美元/盎司大关。2022年底，黄金市场再次启动第二波行情，缓慢上涨至2023年底，直接开启“急涨”模式，突破2000美元/盎司。除了关税政策外，各国央行持续增持黄金、美元信用弱化以及地缘政治冲突等因素也是推动金价长期上涨的主要原因。

不少投资者赶上了本轮黄金行情。北京的一位投资者杨先生表示，他在今年1月下旬和2月中旬分两次买入了将近1万元的黄金ETF，至今持仓收益已超1000元，收益率接近13%。广州的李女士则在年初购买了一些黄金基金，但在涨幅达到5%左右时就卖掉了，当时金价突破2900美元/盎司，她没想到后续还能继续上涨。

今年以来金价的涨势让许多专业机构始料未及。年初，中金公司预测金价在2025年有望突破3000美元/盎司，中信证券则预测2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上。近期，多家机构再度上调对金价的预期。高盛将2025年底金价预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，并称在极端情况下金价可能突破4200美元。海通证券研报则称，在乐观情形下，黄金价格或有望突破3800美元/盎司；中性情形下，黄金价格或达到3200美元/盎司左右。

不过，专业人士提示短期风险。苏商银行特约研究员武泽伟表示，近期黄金价格上涨情绪已经明显过热，短期内不排除出现回调。在美国普遍加征关税后，全球避险情绪上升，预计央行和私人投资者依然会加大购金力度，中长期仍看好黄金的上涨。

专业机构建议，黄金的核心价值在于对冲风险，而非短期暴利。因此，在构建资产配置组合的过程中，可以将黄金作为资产组合的一部分，占比不宜过高，既能抵御不确定性，又避免过度集中。只有控制仓位，长期持有，才能帮助投资者的资产配置组合抵抗波动，穿越周期。