高盛：美股人气转低或释放看涨信号 情绪指标下降预示反弹

高盛：美股人气转低或释放看涨信号 情绪指标下降预示反弹！高盛首席美国股票策略师David Kostin在3月21日的一份报告中指出，投资者信心急剧下降、全球股市表现差异以及持股趋势变化引发对美国股市未来走势的关注。上周，高盛的美国股票情绪指标从-0.5降至-0.6，为该指标自2025年以来的最大六个月跌幅。这一综合指标由六个周指数和三个季度指数组成，反映了机构、外国和散户投资者的股市头寸。

尽管该指标水平仍高于历史低点，但这一变化表明市场情绪显著转变。年初标普500指数下跌了3%，落后于泛欧斯托克600指数、沪深300指数和日本东证指数等基准股指。不过，历史数据显示，类似幅度的下降后，标普500指数通常会在接下来的三个月内获得高于平均水平的回报。

高盛：美股人气转低或释放看涨信号 情绪指标下降预示反弹

美国股市与全球其他主要股市表现差异及近期对美国经济增长预期下调，引发了投资者对外国投资者可能撤出美国股市的担忧。高盛引用美联储数据称，到2025年初，外国投资者持有18%的美国股票，远高于1960年的2%和2000年的7%。其中近半数来自欧洲投资者。

尽管美国市场表现相对疲软，高盛仍对外资流入持乐观态度，预计2025年外资净买入规模为3,000亿美元，略低于2024年的3,040亿美元。美元走弱和估值改善预计将进一步支撑外国投资需求。展望2025年以后，高盛认为美国市场的流动性优势、强劲的企业盈利增长以及相对稳健的经济基本面将支撑外资持续需求。预计标普500指数2025年和2026年的每股收益增速将达到7%，高于欧洲市场同期4%和6%的预测。

然而，高盛也警告说，美国货币政策不确定性、经济增长放缓以及人工智能相关投资可能表现不及预期，可能会削弱长期外资兴趣。此外，外资持股高度集中在特定美股公司。高盛数据显示，标普500指数中外资持股比例最高的30家公司，其外资持股比例中位数为28%，几乎是指数整体15%中位数的两倍。如果国际投资者调整配置，这些股票可能会经历更大波动。

从更广泛的持股格局来看，企业回购预计将在2025年成为美股最大的买家，贡献6,750亿美元的资金流入。美国个人投资者预计将净买入4,250亿美元。相比之下，共同基金和养老金基金预计将是最大的卖家，分别抛售5,500亿美元和2,500亿美元的美股。David Kostin指出，大多数企业养老金计划已实现充分资金支持，而大多数公共养老金计划则仍存在资金缺口。